前言
今天要介紹的是，”台泥”這檔股票到底適不適合進行投資，還有他的全方面介紹。
台泥核心市場中國主要供應華南、廣東、廣西，未來變數的中國政策，供給側結構性改革，三去一降一補影響水泥價格，台泥未來10年走勢資募了幾百億，主要投入再生能源、電能源、國外水泥產業等，ROE被亞泥反超，適不適合存股？
台泥1101個股分析，中國限電會不會導致水泥價格上漲與殖利率解析
文章主要會分幾個部分，第一部分會簡單介紹基本資料，第二部份會看營收分類，他的產業獲利的分類到底來自哪裡？第三部分會來分析一下目前的市場的狀態，接下來我們就會從他比較客觀的數據面，財務數據來看未來的走勢，還有近期的狀況如何，最後就會從質性一點的觀點，例如政策還有他目前有什麼決策，我們看一下他未來有沒有價值適合你投資，還有最後到底適不適合存股我們會依序來分析。
台泥1101基本介紹
首先第一部分基本資料，台泥基本資料股票代號是1101，從歷史時間來看可以發現，他成立了70年之久，也上市了59年之久快要60年是老公司，台泥的股本市值也是規模龐大，所以我可以很理解，老一輩的人很多人從年輕的時候，就開始存台泥存到現在，一直把台泥視為一個很重要的存股標的。
台泥產業獲利分析
接下來看他的營收分類，台泥營收分類主要核心分兩part，第一比重是水泥佔85%，第二比重是電力佔11%，其他的佔4%這個不重要了，不過很多人就會覺得很奇怪，為什麼台泥這種做水泥的會有電力的營收，而且還佔大約一成的比例呢，因為生產水泥需要大量電力，當時為了供應生產水泥這個電力，台泥有跟其他公司合作弄出了一個電廠，這電廠會生產大量的電能，電能供給完生產水泥之後，一定還有剩很多電能，他們就賣給台電，賣給台電就會有收入，所以他們在電力部門有收入也是蠻合理的事情。
台泥核心市場分析
台泥的本業是水泥他的核心市場在哪裡？核心市場在台灣還有中國，一提到中國我們就要關注中國的政策，最近動盪不安有很多監管政策等等的，過去這幾年來每年，我們的習主席都有在提供不同的決策方向，所以都要重點關注。
台泥的話我們就要很特別關注中國市場，台泥在中國主要供應在華南、廣東、廣西一帶，了解他的市場分佈之後我們首先來看一下，台泥的客觀財務數據如何，大家可以看到張圖可以發現，台泥的營收（黃線）提升有在提升，近期有趨緩的現象，我們再看到下面的毛利率（藍線），其實台泥的毛利率近期表現很不錯，為什麼毛利率會提升呢？很簡單因為近期大陸的水泥價格拉升，價格拉升毛利率也會拉升，讓台泥的獲利狀態也得到了提升
未來會有什麼變數
中華人民共和國有一項經濟政策叫做，”供給側結構性改革”，其實他的內容包括去產能、去庫存，去槓桿、降成本、補短板又稱3去1降1補，這是他們的公開聲明還有降低賦稅，關閉媒碳、鋼鐵、水泥等等產能過剩的工廠，所以中國其實有在嚴格控管產量了，難怪有些東西的價格會開始上漲。
台泥未來的十年走勢會如何？
我們來分析一下，這個跟台泥自己做的決策很有關係，2018年的時候台泥啟動募資，有在投資台泥的都會知道募資了幾百億，為什麼需要募資幾百億，而且近期還有發股票股利等行為，募資+股票股利導致股本膨脹。
為什麼那麼需要錢要幹嘛？
其實最主要目的是投入再生能源、電能源，國外水泥、儲能產業等等的，他在跨領域的發展，很重要的一點就是，未來他如果這些投資都沒有發揮明顯的價值的話，就會代表他的資產運用效率不好，畢竟都籌了一大筆錢，資產運用效率不好的話，股本膨脹等於你的股本被白白稀釋了，因為你股本被稀釋會希望他創造更多價值，結果沒有。
我們來看一下近況台泥近況
目前可以發現，台泥在國內的太陽能還有風力發電，都沒有看到什麼顯著的貢獻，導致了他的資產應用效率很低，所以在2019年的時候，一直以來很常被跟台泥比較的亞泥，2019年的時候ROE就被股本，比”台泥”小的”亞泥”所超越了，雖然現在又補回來了，但在2019年的時候曾經發生這種事情，讓大家人心惶惶。
最後來到重點，台泥適合存股嗎
筆者認為還是適合。為什麼？可以看到這張現金殖利率的圖，台泥的現金殖利率水準很高，它在低水準的時候大概是3~5%，近期也高達6%以上其實有高有低，但是都有在一個很高的水準以上，所以存股的觀點來看是可以存的，它的資產結構其實沒有什麼很糟糕的狀態，而且是老字號的公司穩定營運，也有基本的核心的運營產業，所以覺得存股是沒什麼問題的。
近期跟大陸最相關最新的時事就是限電，大陸不是正在停電嗎？，尤其是廣東地區開始調漲電價，這個能源雙控的決策政策，導致了煤電雙漲，筆者認為即使大陸控管能源，即使未來台泥可能出貨給大陸的量會開始變少，但是因為價格上漲的幅度，遠比出貨減少的程度還要多，所以我覺得台泥未來在大陸市場營運，仍然可以維持他該有的獲利格局。
所以如果你當存股的標的來看的話，拿股利複利滾動我覺得是沒什麼問題，除非台泥未來的轉投資真的效益很差，這種能源的轉投資，你很難在短期看到極大的效益。
